2.2. Анализ рентабельности денежных потоков ПАО « Северсталь»

На основе финансовой отчетности ПАО «Северсталь» проведем анализ рентабельности денежных потоков компании за 2017-2019 года. Все данные приведены в таблице ниже.

Таблица 2.2.1. Показатели рентабельности денежных потоков ПАО «Северсталь» за 2017-2019 гг.

	2017	2018	2019	Абсолютные изменения
1) РТДП	0,19	0,23	0,13	-0,06
2) РИДП	0,53	1,19	1,07	0,54
3) РФДП	0,37	1,08	0,33	-0,04
4) РЧДП	-19,2	-2,44	1,79	20,99
5) РПДП	0,19	0,20	0,15	-0,04
6) РОДП	0,19	0,18	0,16	-0,03
7) РДС	2,21	3,74	2,75	0,54
8) CROA	0,87	1,20	0,99	0,12
9) CROE	2,06	2,64	2,71	0,65

На основании таблицы 2.2.1. проанализируем полученные результаты и сделаем соответствующие выводы:

• Денежные потоки по текущим видам деятельности за рассматриваемые 3 года сократились на 0,06. Это говорит о том, что снизился уровень обеспеченности предприятия денежными средствами, необходимыми для погашения кредитов, поддержания финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, выплаты заработной платы, дивидендов и прогнозирования денежных потоков по текущей деятельности на будущее;
• Денежные потоки по инвестиционной деятельности показали рост, что оценивается положительно. Можно сказать, что уровень вложений ПАО «Северсталь» в формирование внеоборотных активов, обеспечивающих денежные поступления в будущем, находится на высоком уровне;
• Динамика спада отмечается у коэффициента рентабельности денежных потоков по финансовой деятельности. Данная ситуация оценивается негативно, поскольку информация о таких потоках дает основу для прогнозирования требований кредиторов и акционеров в части будущих денежных потоков и будущих потребностей предприятия в привлечении долгового и долевого финансирования;
• Отмечается увеличение рентабельности чистого денежного потока, причиной которого выступает рост чистого денежного потока на 110 231 096 тыс. руб.;
• За анализируемый период произошло снижение значений коэффициента рентабельности положительного денежного потока: если в 2017 году на 1 рубль притока денежных средств приходилось 19 копеек, а в 2019 году – 15 копеек. Данное изменение объясняется сокращением величины чистой прибыли на 14,9%. Происходит снижение эффективности системы управления денежными потоками;
• Что касается рентабельности отрицательного денежного потока, то здесь намечается положительная тенденция сокращения показателя – на 3 п. п. Это говорит о том, что предприятие сократило величину выплат при осуществлении хозяйственных операций;
• Положительную динамику роста имеет коэффициент рентабельности денежных средств – 54 п.п., что оценивается положительно;
• Коэффициенты рентабельности активов по денежному потоку и рентабельности собственного капитала по денежному потоку также увеличились.

Для более детального анализа проведем сравнение показателей рентабельности денежных потоков ПАО «Северсталь» с другими предприятиями этой отрасли – ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) и ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК).

Таблица 2.2.2. Показатели рентабельности денежных потоков ПАО «ММК» (Магнитогорский металлургический комбинат) за 2017-2019 гг.

	2017	2018	2019	Абсолютные изменения
1) РТДП	0,22	0,25	0,18	-0,04
2) РИДП	7,15	42,0	10,19	3,04
3) РФДП	1,95	1,90	1,14	-0,81
4) РЧДП	4,47	5,35	2,60	-1,87
5) РПДП	0,15	0,14	0,10	-0,05
6) РОДП	0,16	0,23	0,11	-0,05
7) РДС	3,03	1,88	0,97	-2,06
8) CROA	1,16	1,24	1,21	0,05
9) CROE	1,75	1,95	1,95	0,20

Таблица 2.2.3. Показатели рентабельности денежных потоков ПАО «НЛМК» (Новолипецкий металлургический комбинат) за 2017-2019 гг.

	2017	2018	2019	Абсолютные изменения
1) РТДП	0,17	0,22	0,15	-0,02
2) РИДП	0,52	1,00	0,71	0,19
3) РФДП	1,03	42,3	1,06	0,03
4) РЧДП	-5,95	2,50	-2,93	3,02
5) РПДП	0,18	0,18	0,15	-0,03
6) РОДП	0,18	0,20	0,14	-0,04
7) РДС	5,96	3,40	1,92	-4,04
8) CROA	0,75	0,93	0,79	0,04
9) CROE	1,24	1,60	1,42	0,18

ПАО «ММК» И ПАО «НЛМК» входят в ТОП-3 стран, получивших наибольший объем выручки и чистой прибыли. Замыкает тройку лидеров ПАО «Северсталь».

По результатам сравнения данных организаций можно сделать следующие выводы:

1. Быстрее всех со своими дебиторами рассчитывается ПАО «Северсталь», что подтверждают КО_ДЗ и ПП_ДЗ;
2. Наибольший удельный вес просроченной дебиторской задолженности также принадлежит ПАО «Северсталь»;
3. Наибольший удельный вес в активах занимает задолженность дебиторов ОАО «НЛМК»;
4. При всех имеющихся проблемах у сравниваемых предприятий рост дебиторской задолженности полностью оправдан у ОАО «ММК» И ОАО «НЛМК», чего не скажешь про Северсталь.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно отметить следующие проблемы в управлении дебиторской задолженностью Северстали:

1. Увеличение объема дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов компании, а также просроченной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности;
2. Сокращение сроков оборачиваемости задолженности дебиторов, что говорит о снижении деловой активности предприятия;
3. Снижение скорости расчетов Северстали со своими дебиторами, следовательно, поставщики дольше не оплачивают свои счета, что может негативно отразиться на платежеспособности ПАО «Северсталь»;
4. В 2019 году наблюдается резкий скачок темпа роста дебиторской задолженности по отношению к темпу роста выручки. Такая тенденция превышения темпов дебиторской задолженности над темпами выручки опасна для финансовой устойчивости Северстали.

Необходимо наладить механизм управления дебиторской задолженностью компании, чтобы оптимизировать ее финансовую деятельность и устранить выявленные проблемы.

Список использованных источников

1. Бочаров, В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. М.: Финансы и статистика, 2010. 45 с.
2. Бочаров, В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. – СПб.: «Питер», 2010. – 90 с.
3. Кузнецова, И. Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие. – Иваново: Иван. гос. хим.-технол. ун-т. – 2010. – 8 с.
4. Антонов, А. П. Денежный поток: описание сущности понятия.
5. Балакова, Е. В. Сущность и содержание «денежного потока» предприятия в среде финансового менеджмента.
6. Ганжа, А. С. Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации.
7. Сорокина, Е. М. Анализ денежных потоков организации.
8. Сизых, Д. С., Сизых, Н. В. Коэффициенты денежных потоков компании: оценка, анализ и практическое применение.